Pulliturg – Kui investorite optimism paneb turu tõusma

Kujuta ette olukorda, kus aktsiahinnad tõusevad järjepidevalt, investorite meeleolu on positiivne ja tundub, et iga tehing toob kasumit. Just selline ongi pulliturg – üks finantsilma mõjuvõimsamaid nähtusi, mis on teinud paljudest tavalistest investoritest jõukad inimesed. Pulliturust on alati põnev rääkida, sest see on aeg, mil turg pakub ohtralt võimalusi ja optimism on kõikjal tuntav.

Sisukaart

Pullituru olemus ja selle tähendus

Pullituru ajalugu

Kuidas pulliturg mõjutab investorite käitumist

Pullituru märgid ja kuidas selleks valmistuda

Pullituru varjuküljed ja riskid

Pullituru psühholoogia mõistmine

Kuidas pulliturgu enda kasuks tööle panna

Pullituru tuleviku vaated

Pullituru olemus ja selle tähendus

Pulliturg tähistab ajaperioodi, mil finantsturul toimub pidev ja märkimisväärne hinnatõus. Kuigi paljud kasutavad seda mõistet igapäevaselt, on sellel ka formaalne definitsioon. USA väärtpaberite- ja börsikomisjon määratleb pullituru kui perioodi, kus aktsiate hinnad tõusevad ja turu sentiment on optimistlik. Ametlikuks pullituru piirimääraks loetakse vähemalt 20% suurust hinnatõusu võrreldes varasema madalpunktiga.

Selline turg on sisuliselt karuturu vastand, kus domineerivad hoopis langevad hinnad1. Pulliturul on ostjaid rohkem kui müüjaid, mis tähendab, et nõudlus ületab pakkumise ja see omakorda tõukab hindu ülespoole. Investorid kipuvad sellistel aegadel aktsiaid innukalt ostma, lootes neid hiljem kõrgema hinnaga maha müüa ja sellest kasumit teenida.

Mõiste päritolu kohta on mitu teooriat. Ühe levinud selgituse kohaselt tuleneb termin pulli ründepositsioonist – kui pull kedagi ründab, siis ta sööstab õhku, sarved üleval. Teine teooria viitab, et “pulliturg” tuli kasutusele vastukaaluks varasemalt tekkinud “karuturu” terminile, mis tekkis seoses karunahkadega kauplejate tavaga müüa nahka enne, kui karu üldse kütitud oli.

Pullituru ajalugu

Pulliturgude pikkus võib olla äärmiselt varieeruv. Ajalooliselt on nähtud nii lühikesi kui ka mitmeid aastaid kestvaid pulliturgusid. Tähelepanuväärne on näiteks periood pärast 2008-2009. aasta majanduskriisi, mis kujunes üheks ajaloo pikimaks pullituruks.

Mõelge ainult – pikima pullituru jooksul, mis kestis 2008. aasta majanduskriisist kuni 2020. aasta pandeemia alguseni, tõusis Nasdaq 100 aktsiaindeks enam kui 800%. Veel hämmastavam on, et mõned üksikud aktsiad, näiteks Amazon, kasvasid sel perioodil koguni üle 5000%. Kui mõelda, mis tähenduse võib selline kasv anda tavalisele investorile, kes õigel ajal investeeris – tuhande euro investeerimine oleks võinud tuua tagasi viiskümmend tuhat eurot!

Pulliturg sai jälle kinnitust näiteks 2023. aasta juunis, kui USA aktsiaturg jõudis ametlikult tõusufaasi. Ajalooliselt huvitav statistika näitab, et viimase 70 aasta jooksul on sellisest punktist edasi liikumine olnud enamasti investoritele väga soodne.

Kuidas pulliturg mõjutab investorite käitumist

Pulliturul valitseb eriline meeleolu. Turule siseneb palju uusi investoreid, kes soovivad osaleda kasvupotentsiaalis. Püsivalt tõusvad hinnad kinnitavad investorite usku ja tekitavad positiivse tsükli – rohkem investoreid, rohkem nõudlust, veelgi kõrgemad hinnad.

Investorid muutuvad pulliturul sageli julgemateks ja võtavad suuremaid riske. Mis on märkimisväärne, sellistel perioodidel ostetakse varasid sageli madala hinnaga ja müüakse neid kõrgema hinnaga, teenides seeläbi kasumit. Erinevalt karuturust ei nõua pulliturul tegutsemine, et investoril oleks varale eelnevalt juurdepääs.

On oluline mõista, et momentum mängib pulliturul olulist rolli. Momentum kirjeldab hinnaliikumise kiirust või muutumise määra kindla ajaperioodi jooksul. Kauplejad kasutavad momentumi selleks, et määrata kindlaks, kas valuuta või aktsia on tõusu- või langusetrendis ning selle põhjal otsustavad, kas pikka positsiooni võtta (aktsiaid osta) või lühikeseks minna (aktsiaid müüa).

Pullituru märgid ja kuidas selleks valmistuda

Kuidas ära tunda, et turg on muutumas või juba muutunud pullituruks? Üks selge indikaator on pidev hinnatõus – kui turuindeks tõuseb vähemalt kahe kuu jooksul 20% või rohkem, võib rääkida pullituruga sisenemisest. Lisaks tasub jälgida ettevõtete tulemusi, majanduse üldist olukorda ja investorite meelestatust.

Pulliturg võib tekkida ükskõik millisel turul – olgu need aktsiad, indeksid, toormed, valuutad või võlakirjad. Seega võimalused pulliturul kasu teenimiseks ei piirdu vaid aktsiainvesteeringutega.

Samas on ka pulliturul oluline säilitada kaine mõistus. Nagu USAs kunagi võlakirjakuninga tiitli pälvinud Bill Gross 2024. aasta oktoobris märkis: “Me ei ole karuturul, kuid see pulliturg pole ka enam päris see, mis on oma kaks aastat kestnud”. See tähendab, et isegi pulliturgu iseloomustab teatud tsüklilisus ja muutuvad intensiivsusastmed.

Pullituru varjuküljed ja riskid

Kuigi pulliturg pakub suurepäraseid investeerimisvõimalusi, käivad sellega kaasas ka teatud ohud. Liigne optimism võib viia varade ülehindamiseni. Investorid võivad unustada elementaarsed riskihaldusmeetmed, ostes aktsiaid liiga kõrgete hinna ja kasumlikkuse suhtarvudega, mis pole pikas perspektiivis jätkusuutlikud.

Samuti võib pullituru pikk kestus tekitada valearusaama, et tõus on igavene. Tegelikkuses iga pulliturg lõpuks aeglustub või pöördub. Targad investorid teavad, et isegi pulliturul esineb korrektsioone – lühiajalisi tagasilööke, mil hinnad ajutiselt langevad. Need korrektsioonid on turu loomulik osa ja võivad pakkuda häid ostuvõimalusi, kuid võivad vähem kogenud investorid paanikasse ajada.

Alexander Elder, tuntud turupsühholoog ja tehnilise analüüsi ekspert, andis näiteks 2023. aasta augustis hoiatuse: “Pulliturg läheb puhkusele, olge valmis müüma”. Ta juhtis tähelepanu signaalidele, mis viitasid korrektsiooniohule, näiteks ettevõtete turuväärtustega kaalutud uute aktsiate tippude-põhjade indeks. Elder soovitas investoritele kaaluda kasumivõttu või kahjumit piiravate tehingukorralduste sisseandmist, eriti aktsiate suhtes, mida nad tegelikult ei taha pikaajaliselt hoida.

Pullituru psühholoogia mõistmine

Pulliturgu mõjutab suurel määral psühholoogia. Investorid muutuvad sageli enesekindlamaks ja optimistlikumaks, kui näevad oma portfellide väärtust kasvamas. See võib viia isegi eufooriafaasini, kus investeerimisotsuseid tehakse pigem emotsioonide kui ratsionaalse analüüsi põhjal.

Teisalt, pulliturg loob ka keskkonna, kus uued investorid julgustuvad turule sisenema. See on hea uute kapitalivoogude jaoks, kuid tähendab ka seda, et turule tuleb palju vähese kogemusega osalejaid, kes võivad olla vastuvõtlikumad paanikareaktsioonidele turu korrektsiooni korral.

Pulliturg toimib nagu pendel – mida kaugemale see ühes suunas liigub, seda tõenäolisem on, et see lõpuks vastassuunas liikuma hakkab. Tark investor jääb ka optimistlikul turul realistlikuks ja valvsaks.

Kuidas pulliturgu enda kasuks tööle panna

Pulliturg pakub mitmeid strateegiaid, mida kogenud investorid saavad rakendada. Üks levinumaid on investeerida sektoritesse, mis tõenäoliselt kasvavast majandusest enim kasu saavad. Sel ajal on mõistlik otsida firmasid, millel on tugev konkurentsieelis, hea juhtimine ja kasvupotentsiaal.

Diversifitseerimine jääb oluliseks ka pulliturul. Kuigi kiiresti kasvavad sektorid võivad pakkuda suuremat tootlust, tagab laiapõhjaline portfell parema kaitse ootamatute tagasilöökide eest.

Korrigeeringud pulliturul võivad pakkuda häid ostuvõimalusi. Kui turg teeb väikese tagasipõrke, kuid üldine trend jääb tõusvaks, võib see olla hea hetk osta aktsiaid soodsama hinnaga.

Mõõdukas finantsvõimenduse kasutamine võib pulliturul suurendada tootlust, kuid sellega kaasneb ka suurem risk. Kogenud investorid võivad kaaluda võimenduse kasutamist, kuid alati hoolikalt läbimõeldud riskijuhtimisega.

Pullituru tuleviku vaated

Kui vaadata tulevikku, siis turg on alati tsükliline. Iga pulliturg lõpeb mingil hetkel ja annab teed karuturule. Kuid pikemas perspektiivis on aktsiaturud ajalooliselt alati kasvanud – mis tähendab, et pulliturge on rohkem kui karuturge.

Tänases majanduskeskkonnas, kus keskpangad üle maailma võitlevad inflatsiooni ja majanduskasvu tasakaalustamisega, on tulevase pullituru tempo ja kestvus ebaselge. Sellest hoolimata on pikaajaline investeerimine ennast tõestanud strateegia, mis töötab läbi erinevate turutsüklite.

Nagu Alexander Elder märkis: “Igal pulliturul on ka korrektsioonid ehk tagasilöögid”. Tark investor ei keskendu mitte turu lühiajaliste liikumiste ennustamisele, vaid kvaliteetsete varade leidmisele, mis pakuvad väärtust pikas perspektiivis.

Pulliturg toob kaasa nii võimalusi kui väljakutseid. Nende mõistmine ja oma investeerimisstrateegia kohandamine vastavalt turu tingimustele on edu võti. Kui suudad jääda distsiplineerituks ja keskenduda pikaajalisele väärtusele, võib pulliturg aidata sul oma finantseeesmärke saavutada ja rajada teed kindlama tuleviku poole.

Allikad: